*ST金杯面臨退市華晨密謀大動(dòng)作

發(fā)布時(shí)間：2010-11-22 09:28:25來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)作者：魏黎明

　　連續(xù)7個(gè)交易日觸及漲停之后，緊接著又連續(xù)4個(gè)交易日觸及跌停，*ST金杯(600609)讓人有點(diǎn)看不明白。

　　退市、摘帽、“最牛散戶”，*ST金杯一度成為話題。一個(gè)大背景是，祁玉民一再聲稱(chēng)，將在資本市場(chǎng)有大動(dòng)作。資本市場(chǎng)靜待華晨的“大動(dòng)作”，相形之下華晨專(zhuān)用車(chē)布局、金杯大海獅上市以及中華轎車(chē)新政等實(shí)業(yè)發(fā)展稍顯失色。

　　民族證券汽車(chē)分析師曹鶴認(rèn)為，華晨勢(shì)必要實(shí)現(xiàn)華晨中國(guó)回歸A股。而經(jīng)過(guò)一系列的債務(wù)重組、股權(quán)置換等動(dòng)作后，*ST金杯已是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的殼資源。在他看來(lái)，處于重組關(guān)頭的華晨，必須抓緊時(shí)機(jī)否則可能就“沒(méi)機(jī)會(huì)了”。

　　技術(shù)扭虧

　　10月27日，金杯客車(chē)第一百萬(wàn)輛車(chē)下線。金杯大海獅同時(shí)上市，這是華晨H2平臺(tái)的首款產(chǎn)品。資料顯示，今年1-9月，金杯海獅實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售61839輛，閣瑞斯MPV實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售14071輛。

　　與銷(xiāo)量相比，*ST金杯的第三季度報(bào)告不容樂(lè)觀。公司7-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅207余萬(wàn)元，同比下降近九成。而1-9月，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.75億元，同比猛增194.55%。

　　但這一切并非完全得益于實(shí)業(yè)增長(zhǎng)，而是拜實(shí)際控制人華晨集團(tuán)的一系列技術(shù)扭虧措施所賜。

　　今年3月，*ST金杯與農(nóng)行遼寧省分行確定債務(wù)重組方案。截至今年3月15日，公司欠貸款本金6487萬(wàn)元，在償還1102.79萬(wàn)元后，免除剩余貸款本金5384.21萬(wàn)元以及利息約1.09億元。此舉意味著，*ST金杯獲得重組收益1.63億元。

　　此前，*ST金杯持有的虧損資產(chǎn)民生投資(7.77,0.00,0.00%)信用擔(dān)保公司部分股權(quán)以及中華轎車(chē)業(yè)務(wù)，相繼被轉(zhuǎn)讓給華晨集團(tuán)。一系列資產(chǎn)處置帶來(lái)的虧損減記和投資收益，同樣令*ST金杯實(shí)現(xiàn)技術(shù)扭虧。

　　華晨不得不這么做。因?yàn)橛兄腥A轎車(chē)這一個(gè)爛攤子，*ST金杯在2008年戴上ST的帽子，迄今已近3年。今年5月，上交所向*ST金杯下達(dá)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如不能在今年底實(shí)現(xiàn)扭虧，*ST金杯將退市。

　　對(duì)此，華晨集團(tuán)掌門(mén)人祁玉民一再聲稱(chēng)，*ST金杯肯定將摘帽，而且，華晨還要在資本市場(chǎng)有大動(dòng)作。

　　市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng)。隨著三季報(bào)公布的流通股股東表顯示，“最牛散戶”劉芳、葉晶夫婦已經(jīng)潛入。此后，自11月2日*ST金杯連續(xù)7個(gè)交易日觸及漲停，股價(jià)由4.58元一路攀升至6.16元高點(diǎn)，漲幅超過(guò)34%。

　　但隨后，自11月12日至16日，*ST金杯又連續(xù)3個(gè)交易日觸及跌停。“最牛散戶”效應(yīng)并未帶來(lái)持久繁榮，從而顯示*ST金杯缺乏實(shí)業(yè)支撐的技術(shù)扭虧后繼乏力。

　　三季報(bào)的一系列數(shù)據(jù)顯示，*ST金杯的形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。除期內(nèi)凈利潤(rùn)大幅下降之外，公司存貨達(dá)到約6.64億元，比年初增長(zhǎng)28.25%。因期內(nèi)承兌匯票貼現(xiàn)金額增加以及利率上調(diào)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用比年初增長(zhǎng)45%。與此同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，在前期正值基礎(chǔ)上一變而為約-2417萬(wàn)元。

　　錢(qián)的問(wèn)題

　　一直以來(lái)，華晨因缺錢(qián)而將被一汽或廣汽重組的傳聞不斷。對(duì)此，祁玉民一再表示，錢(qián)的問(wèn)題不是問(wèn)題。

　　事實(shí)也是如此。作為華晨的實(shí)際擁有人，遼寧省不會(huì)坐視華晨沒(méi)落。祁玉民曾透露，遼寧省一度給予華晨直接資金支持超過(guò)10億元。與此同時(shí)，*ST金杯的債務(wù)重組等也離不開(kāi)政府的從中斡旋。

　　但是華晨注定不可能依靠輸血活下去，華晨必須要學(xué)會(huì)自己去找錢(qián)。在*ST金杯和旗下另一上市公司申華控股(3.83,0.00,0.00%)(600653)，華晨幾度拆借貸款，以新還舊。11月15日，申華控股發(fā)布公告稱(chēng)，獲準(zhǔn)發(fā)行短期融資券，額度為5億元。

　　與向銀行借貸相比，資本市場(chǎng)是祁玉民更為青睞的融資領(lǐng)域。“資本市場(chǎng)籌集資金是成本最低的，我還是要把它放在第一位。”祁玉民曾經(jīng)說(shuō)。

　　事實(shí)上，09年華晨曾經(jīng)在華晨中國(guó)(01114.HK)身上展示了相當(dāng)漂亮的一手。去年底，華晨集團(tuán)向二級(jí)市場(chǎng)配售5億股華晨中國(guó)舊股，一舉套現(xiàn)11.25億港幣。

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